I. Ядро на събитието: Космическият съюз на трима гиганти
На 23 октомври местно време настъпи исторически момент в европейската космическа индустрия – Airbus, Leonardo от Италия и Thales от Франция официално подписаха меморандум за разбирателство, обявявайки интегрирането на техните съответни сателитни и космически бизнеси за създаване на нова компания. Съгласно споразумението разпределението на капитала на новата компания е ясно: Airbus ще държи 35%, ставайки контролен акционер, докато Leonardo и Thales ще притежават по 32,5%. Ако успешно премине регулаторното одобрение на ЕС, този нов субект официално ще започне работа през 2027 г., като по това време ще има 25 000 европейски служители с прогнозен годишен оборот от 6,5 милиарда евро (приблизително 53,592 милиарда RMB) въз основа на данни от 2024 г.
Струва си да се отбележи, че това сливане има ясно определени бизнес граници: обхваща цялата верига от сателитно производство, комуникационни и навигационни системи и космически услуги, но разработването на ракети-носители и други бизнеси не са включени, а акциите на Ariane Group на Airbus остават независими. Новата централа на компанията е финализирана в Тулуза, Франция-където се намират съществуващите научноизследователски и развойни и производствени центрове на трите компании, поставяйки основата за технологична интеграция.
II. Мотивации за интеграция: двойни двигатели на безпокойство за суверенитет и глобална конкуренция
„Това не е просто търговско сливане, а отбранителна битка за европейския космически суверенитет“, заяви направо френското министерство на финансите. Европейската космическа индустрия в момента е изправена пред двоен натиск: вътрешно, дълготрайната-разпокъсаност доведе до разпръскване на ресурсите, като компании като Airbus и Leonardo преди това работеха независимо, което затруднява постигането на икономии от мащаба; външно тя е изправена пред силен натиск от страна на Starlink на SpaceX-последната вече изстреля своя 10 000-и сателит в орбита и доминира на европейския комуникационен пазар.
Това усещане за неотложност беше очевидно още преди година. Трите компании тайно развиват „Проект Бромо“ от 2024 г. насам. Главният изпълнителен директор на Leonardo Роберто Чинголани публично заяви: „Едно плюс едно плюс едно трябва да е по-голямо от три, в противен случай няма смисъл да го правим“. Импулсът от европейската политика е още по-важен. „Европейската космическа стратегия 2030“ изрично предлага засилване на конкурентоспособността на космическата индустрия и това сливане е съществен отговор на тази стратегия.
III. Въздействие в-реалния свят: от корпоративна синергия до индустриално преструктуриране
Съобщението за сливането веднага предизвика положителна реакция от европейския отбранителен сектор: Stoxx Aerospace & Defense Index се повиши с 0,9%, цената на акциите на Leonardo се увеличи с 1,8%, а Thales и Airbus също се повишиха съответно с 0,6% и 0,2%. Основната логика зад оптимизма на пазара се крие в синергичния ефект-изчислено е, че новата компания може да спести „сред-три-евро“ от оперативни разходи годишно през следващите пет години, еквивалентно на 4-5% от EBITA на Leonardo за 2023 г.
За европейската аерокосмическа екосистема тази интеграция означава концентриран изблик на технологична мощ. Airbus ще инжектира основните си активи в "Space Systems" и "Space Digital", докато Leonardo и Thales ще внесат целия капитал на Thales Alenia Space и бизнеса с космически услуги Telespazio. Тази комбинация идеално покрива цялата верига от сателитното развитие до наземните услуги. Например Thales Alenia Space участва в мисията за откриване на гравитационни вълни LISA на Европейската космическа агенция и ресурсите на новата компания могат да ускорят нейния напредък в бъдеще.
IV. Бъдещи предизвикателства: регулаторни маневри и конкурентни тестове
Въпреки амбициозния план, новата компания все още е изправена пред две големи препятствия. Основната пречка е антитръстовият преглед на ЕС, процес, който ръководителите предвиждат, че може да отнеме две години-регулаторните органи ще се съсредоточат върху оценката на въздействието на сливането върху конкуренцията на пазара на сателитни комуникации. Второ, съществуват рискове от интеграцията; трите компании се намират в различни страни, включително Франция и Италия, което изисква координация и компромис по отношение на техническите стандарти и структурата на управление.
От глобална гледна точка успехът на тази „европейска контраатака“ остава несигурен. Понастоящем Starlink вече държи близо 60% от глобалния пазар на сателитни комуникации в ниска{2}}земна орбита, докато новата компания няма да постигне реален производствен капацитет до 2027 г. Въпреки това, Дейвид Баркър, инвестиционен мениджър на екипа за европейски капитал на GAM, посочва: „Това е първото конкретно действие на Европа за справяне с отслабването на технологичния суверенитет, отбелязвайки промяна в космическата индустрия от вътрешна конкуренция към сътрудничество пробив."
